📌今日要点
🛢️中东升级推高油价
特朗普称或再发动一次小规模「史诗怒火」行动，美方从中东多国使馆撤离部分外交人员，胡塞武装袭击沙特阿美设施，一艘油轮在霍尔木兹海峡附近遇袭。布伦特原油收涨2.64%至111.66美元，创4月以来新高，WTI报107.89美元。能源通胀与运输成本压力重新抬头。
🏛️国常会与信息化规划齐发
李强主持国务院常务会议，提出加力推进服务业扩能提质、释放人口综合红利。中央网信委印发《国家信息化「十五五」规划》，明确研制高性能AI芯片、做精成熟制程、提高先进制程能力、加快全国一体化算力网建设并适时启动6G商用，算力、半导体、通信链条获中长期政策加持。
📉美股普跌、金价破位
标普500收跌1.15%报7623.68，纳指跌1.78%，道指跌0.53%；前一交易日纳指曾创6月以来最大单日跌幅、费城半导体重挫超6.7%。COMEX黄金跌3.2%至4010美元，现货金一度跌破4000美元关口，本周累跌约4%，AI估值与贵金属拥挤交易同步降温。
🎯 A股/港股影响分析
外部风险扰动叠加政策托底，A股弱势震荡、港股压力更大
中东局势升级，布油破111美元
中性🇨🇳 A股:油气开采（中国石油、中海油）、油服与煤化工受益涨价逻辑；航空、航运、快递、涤纶与轮胎等中下游成本承压。军工、油运板块或有主题性机会，但通胀预期上行会压制整体估值。
🇭🇰 港股:中海油、中石化等H股资源股相对抗跌，有望成为恒指防御仓位；航空股（国航、南航H）与消费板块受燃油成本与风险偏好双重拖累，恒指波动加大。
信息化「十五五」规划落地
利好🇨🇳 A股:明确高性能AI芯片、成熟与先进制程、存算一体、全国一体化算力网与6G，利好半导体设备材料、CPO/光模块、IDC与电力配套。寒武纪前三季净利增131%、大族激光Q3净利增137%验证景气。
🇭🇰 港股:港股半导体与软件板块（中芯国际、华虹、金山软件）受政策预期带动，恒生科技指数昨日已涨2.05%，MINIMAX、智谱等AI新股情绪活跃，但受美股AI回调牵制。
美股AI链回调与FOMC前观望
利空🇨🇳 A股:费半本周累跌3.21%，映射A股CPO、PCB、算力硬件高位股调整压力；资金或从高拥挤的AI主线转向红利、公用事业与消费等低估值防御方向。
🇭🇰 港股:美债收益率回到5%附近压制港股估值，中概与恒生科技对美股AI情绪敏感度最高，南向资金是否承接为关键；人民币走强可部分对冲外资流出压力。
🌍全球市场速览
📊宏观脉搏
美联储本周料按兵不动
央行10月28日FOMC前，市场与经济学家一致预期维持利率不变，9月联邦基金利率为3.75%。但9月通胀偏热，TD、ING等机构认为本次暂停反而抬升12月加息概率，短端美债收益率与美元维持强势。
美债收益率重回5%附近
数据10年期美债收益率周五反弹4.15个基点至4.99%，10年-2年利差0.31%，VIX回升至19.45。高利率环境压制全球风险资产估值，对港股与中概的贴现率压力尤为直接。
人民币逼近四年半新高
汇率离岸人民币报6.6690，本周累涨约170点、涨幅0.26%，在岸美元兑人民币报6.6606。强势汇率提升外资回流A股与港股的汇兑吸引力，但对出口型制造业利润构成一定挤压。
美国制造业PMI创53个月新高
数据美国10月标普全球制造业PMI初值升至56，服务业57.9、综合57.6均为两个月新低。制造业补库强劲叠加油价上行，使通胀回落路径更为曲折，强化「higher for longer」预期。
🔭海外视角
仅靠ETF托市难稳A股
财新评论援引路透数据指出，CSI300已较6月22日高点回落逾20%进入技术性熊市，而三季度GDP同比增4.5%、9月出口以美元计增36.3%、高技术制造业增14.3%，基本面与股价出现明显背离。分析认为国家队ETF买入可平抑波动，但扭转情绪仍需增量政策与盈利验证。
国家队ETF托起尾盘反攻
周五A股尾盘上演逆转，国家队偏好ETF放量，推动CSI300从盘中跌1.9%翻涨1.7%，但全周仍跌1.6%。新加坡大华银行称当前承压来自「三股力量汇合」：美国AI链股价深跌、中东风险升温与法国债务担忧。
AI产业链信用风险升温
本周neocloud厂商股价重挫、信用违约互换利差走阔，SK海力士旗下Solidigm取消IPO及Pre-IPO融资；Meta未来支出承诺升至8250亿美元，信用风险指标创历史新高。市场开始质疑AI资本开支的融资可持续性，超大规模厂商财报成关键验证点。
🏭行业聚焦
💊医疗健康
GSK的ADC数据刷新预期
利好葛兰素史克Ib期BEHOLD-1显示，B7-H4 ADC药物Mo-Rez在铂耐药卵巢癌实现62%确认客观缓解率，中位缓解持续12.2个月、中位PFS 11.1个月。B7-H4靶点与ADC平台热度升温，利好国内ADC创新药及CXO外包链条估值重估。
GLP-1冲击美妆护肤需求
中性欧莱雅CEO称减重药物的普及正影响美妆与护肤销售，是「对我们非常重要的现象」。GLP-1对消费品类的外溢效应被确认，一方面强化国内减重药产业链逻辑，另一方面提示化妆品、食品饮料板块需求结构变化。
⚡能源
布油创4月以来新高
中性沙特遭胡塞武装袭击升级叠加霍尔木兹海峡油轮遇袭，布伦特原油收涨2.64%至111.66美元，为4月以来最高；布油基金单日涨逾3%。油气开采与炼化板块受益，但航空、交运及化工中下游成本压力加大。
中海油服Q3净利微降
中性中海油服三季度营收119.41亿元同比增3.5%，归母净利12.24亿元同比降1.7%；前三季度营收357.29亿元增2.5%，净利32.33亿元增0.7%。高油价尚未完全传导至油服订单与毛利，但资本开支预期改善仍为后续看点。
🔔盘前信号
富时A50期指连续夜盘收跌0.37%至12991点，外盘风险偏好回落，A股早盘或承压低开，但幅度相对可控。
纳斯达克金龙中国指数收跌0.84%报5472.33点，本周累跌3.92%；KWEB本周跌5.20%，CQQQ跌2.02%，中概资金仍在流出。
沪深两市融资余额上一日减少232.95亿元，全市场下跌个股一度超4800只，杠杆资金明显退潮。
基金公司集体自购、首批18只主动ETF发售、国家队ETF放量托市，叠加国常会服务业扩能与信息化「十五五」规划，政策底信号明确。
10月28日FOMC议息、周末中东可能再起冲突，油价与避险情绪为最大变量；人民币走强有利外资阶段性回流。